La semana arranco cargada de eventos de alto impacto tanto a nivel local como global.📈
🇦🇷 Argentina: entre la esperanza y la necesidad de dólares 💵
El Gobierno avanza con pasos concretos:
👉 Reducción de retenciones al campo (soja, trigo, maíz) → oxígeno inmediato para el agro y mejora de competitividad.
👉 Convocatoria a extraordinarias para tratar el Presupuesto 2026 y el paquete de reformas que el mercado viene reclamando hace meses.
El gran foco estará en la licitación del Bonar 2029N (ley local, bullet, cupón 6,5% semestral). Es el primer test real de retorno al mercado voluntario de deuda desde hace años. El objetivo es claro: conseguir dólares frescos para pasar enero sin sobresaltos y descomprimir el cortísimo plazo. Si la colocación es exitosa y el precio de corte sorprende para bien, será una señal muy potente.
En acciones, el Merval en dólares CCL choca otra vez con la resistencia de los 2.050 puntos. Mientras no haya avances legislativos concretos, ese nivel seguirá actuando como techo. Dentro del panel líder, el sector energético y financiero siguen siendo los más firmes. Destacamos Transener (TRAN): rumores creíbles de venta a un múltiplo que coincide con nuestro valor fundamental → potencial de upside interesante si se concreta. Los bancos pueden acompañar si el riesgo país sigue cayendo, pero aún necesitan recomponer márgenes y ROE.
Global: la FED y Brasil en la mira 🇧🇷
👀 Todos los ojos puestos en la decisión de tasas de la Reserva Federal el miércoles. Un recorte (o incluso un tono dovish fuerte) sería rocket fuel para emergentes y tecnología. Nvidia, AMD y Meta siguen mostrando momentum técnico y fundamental impecable.
Por el lado negativo, Brasil nos da un campanazo de alerta: la candidatura del hijo de Bolsonaro fragmentó a la oposición pro-mercado y desató una salida histórica de capitales del ETF EWZ y activos brasileños. El real y la bolsa sufrieron, aunque los múltiplos siguen atractivos. Conclusión: Brasil barato sí… pero con volatilidad asegurada en 2026.
Resumiendo
Argentina necesita que le salga bien el Bonar + Congreso, la FED puede dar una mano global y Brasil nos recuerda que la política sigue mandando (y castigando) en emergentes.
Semana de definiciones. A operar con casco y a aprovechar las oportunidades que vayan apareciendo.
Juan M. Sainz
Tu asesor financiero
